2018年PC供需缺口拉大，景氣或將長期維持

PC供需情況
2016年PC有效產能506.5萬噸，消費量433萬噸，*五的企業科思創、SABIC、三菱化學、帝人、盛禧奧，對應的產能占比分別為29.32%、26.91%、10.17%、5.43%和5.35%，約占總產能的77%，為寡頭壟斷格局，產能分布見圖1。未來PC需求增速保持每年3%-5%，產能增速約4%。PC消費區域主要集中在亞太地區（60%），未來需求增長仍將依靠以中國為首的亞洲、中南美、中東歐等發展中地區拉動。世界生產中心已經向亞洲尤其是中國等發展中國家轉移。
2016年我國PC消費量173萬噸，世界占比達到40%，已經成為大的PC消費國，未來需求增速預計保持7%-10%；而國內產能僅87萬噸（見表1），且多為跨國公司在國內的生產基地供應，PC嚴重依賴進口，預計未來需求增速7-10%；
PC已成為五大工程塑料中增長速度zui快，應用zui廣泛的通用工程塑料之一。需求增量主要來自于電子電氣與汽車領域的發展
PC先發企業盡享高收益
2005年后拜耳、帝人、三菱等開始在中國建設PC裝置，才使我國聚碳酸酯的生產步入正軌。但PC技術難度高，又沒有公開轉讓的成熟的技術包，國內市場基本被外資壟斷。直到2015年，寧波浙鐵大風化工有限公司采用自有非光（分隔符）氣法技術新建的10萬噸t/a生產裝置投產，才改寫了國內五萬噸級以上自主研發聚碳酸酯生產裝置的歷史；同年，魯西化工采用界面縮聚光（分隔符）氣法技術新建的6.5萬t/a生產裝置建成投產。
雖然未來5年國內規劃新建產能高達200萬噸（見表2），但多數為新廠商，且產能集中在2019年及以后釋放，考慮到技術壁壘和市場開拓時間。國內供不應求局面在2020年前不會改變，PC穩定生產的先發企業盡享高收益。未來競爭關鍵在于PC質量，需防范低水平擴能，重視產品和新市場開發。
2018年供需缺口將進一步拉大
1、2018年新增產能僅有魯西化工13.5萬噸、萬華化學7萬噸，新增需求有25萬噸，供應緊張加劇。新建和規劃項目應避免產品同質化，應往差異化和化發展。
2、2017年11月商務部裁定進口泰國的雙酚A傾銷，對泰國PTT征收10.1%的保證金，雙酚A進口量中泰國貨源占比達38%。PC成本端不斷上漲。
3、2017年國家制定出的部分廢塑料禁止進口規定將在2018年大幅減少廢舊PC的進口，此環節禁止的再生PC料至少有15萬噸，因此未來對合成PC料的需求進一步增長。
4、2017年上半年，SABIC北美裝置遭遇不可抗力宣布停產2個月，疊加中石化三菱的檢修，PC價格持續上漲。不可抗力、停產檢修和海外裝置老化等因素都會對PC供應造成不小影響。
5、2019年雖然計劃產能投放很多，但是考慮到多數裝置都是“從無到有”，實際投產進度很可能低于預期，即使投產調試時間至少需要一年左右，因此本輪景氣期持續時間也有望超預期。